蔚來「人到中年」

縱觀2021年蔚來財報，雖仍有作為，但疲態盡顯。

久在江湖飄，臉面最重要。

進入三月份，受到供應鏈等因素的等多重壓力，中國新能源汽車市場迎來2022年的第一波漲價潮。

鎂客網注意到，包括特斯拉、比亞迪、理想、小鵬、零跑和哪吒等一眾知名、不知名，甚至極少出現在大眾視野中的新能源車企，都已經開始了不同幅度的漲價。不過，作為造車新勢力中“老大哥”地位的蔚來，卻在這波漲價潮來臨時，顯出了一股豪氣。

蔚來表示，“價格穩定對用戶利益對市場都有好處，短期我們沒有漲價的打算。目前國際原材料價格包括芯片供需情況，讓整個供應鏈成本較之前發生了很大的變化。我們也會根據客觀環境變化靈活決策。”

不僅如此，昨日蔚來官方又宣布：蔚來ET7首批量產車輛在合肥江淮蔚來先進制造基地正式下線，并將在3月28日正式開啟交付。這是蔚來繼ES8、ES6及EC6之后推出的第四款量產車型，定位在中大型旗艦轎車。

一不漲價，二發新車，在雙重利好消息的加持下，蔚來的2021年財報也終于顯現了廬山真面目。

一份不錯的成績單，但已難言亮眼

今日清晨、美股盤后，蔚來發布了2021財年第四季度及全年未經審計財報。其中披露：2021年，蔚來總營收人民幣361.4億元（約合56.706億美元），與去年相比增長118.5%,其中整車收入達到331.7億元；毛利潤為人民幣68.214億元（約合10.704億美元）;蔚來2021全年凈虧損40億元，同比收窄24.3%。

銷量上，蔚來在2021年全年共交付了91429輛車，對比2020年交付的43728輛，2021年蔚來在交付量方面同期增長了109.1%。

這其中，ES8車型交付20050輛，ES6車型交付41474輛，EC6交付29905輛。其中最亮眼的要數EC6車型，其交付量比2020年大漲約730%。

盡管如此，當和理想、小鵬的全年銷量對比時，蔚來作為“老大哥”的角色已經在動搖。2021年，理想交付90491輛，僅比蔚來少了不足千輛；小鵬交付98155輛，已經成功甩開了蔚理。

值得注意的是，在交付量翻倍的同時，蔚來在營銷等方面的支出也在大幅增加。2021年全年，蔚來的營銷和行政管理總支出達到了68.78億元人民幣，同比2022年幾乎同樣增加一倍。

記者認為，單純看營收、毛利等數據，蔚來在2021年表現尚可言一句滿意。如果從銷量角度看，對比理想和小鵬，乃至一眾二線造車新勢力，蔚來可能就只能在及格線附近。如果再考慮到去年一整年新能源汽車產業的突飛猛進，那么給蔚來去年的表現打分，就已經成為了一件不容易的事。

蔚來遭遇“中年危機”？

如果把目光從2021年全年財報移向同時發布的2021年四季度財報，可以發現，在該季度蔚來凈虧損21.43億元，較三季度虧損增加157%，堪稱兩年來虧損幅度最大的一次。

資本市場的嗅覺向來極為靈敏，面對這樣一份財報，今天的港股給出了尾盤跳水、跌幅8.26%的回應。記者認為，在今夜的美股市場，蔚來的表現恐會與港股保持一致。

“當前沒有提價的想法。”在四季度及全年財報會上，李斌再次確認了目前蔚來不會提價，接下來會根據市場情況來看定價政策是否調整。不過面對正在“掉隊”的銷量，記者注意到，不少人對此的判斷是“蔚來賣不動了，自然不敢漲價”。

銷量曾經不是蔚來的問題，但眼下已經成為一個大問題，在新能源汽車行業普遍加速的情況下，蔚來正在掉隊。根據最新統計，2022前兩個月的銷量，蔚來已經被二線品牌哪吒超越。

圖 | 蓋世汽車整理的2月份部分新能源汽車銷量排行

盡管2021年的總銷量相比去年接近翻番，但蔚來在2020年和2021年的銷量，分別占到國內總銷量的3.2%和2.6%——賣的多了，但份額少了。

對于蔚來銷量的疲軟，一種頗為主流的觀點認為，高端市場的蛋糕已然寥寥無幾，這也是為什么，高銷量伴隨著的是高額營銷費用的支出，以及其銷量正在被小鵬、理想乃至二線新能源車廠快速追趕的原因。

對于這個時間節點的蔚來來說，正困于一種難做的抉擇之中：繼續攻克高端市場并非沒有好處，畢竟目前市場的敵手不多，李斌也底氣把2022年的全年汽車銷售毛利率目標定在其它車企羨慕的18-20%。

但另一方面，高端市場的份額畢竟有限。在整體乘用車市場中，高端車型的比例一般維持在10%-11%。并且可以預測的是，蔚來今天從BBA處搶來的份額，隨著時間推移也會不斷遭遇到BBA等車企的“反搶”。

2022，或許是蔚來的轉型之年

在財報會上回顧過去和展望未來時，李斌用了“我們以強勁的勢頭結束了2021年”和“2022年將是蔚來重新加速的一年“的說法。但總體來看，產能、市場和技術能力，都在成為2022蔚來最大的絆腳石。

當然，李斌不會坐以待斃。

記者注意到，今天據36碳報道，蔚來已經和比亞迪旗下弗迪電池達成合作，將采用比亞迪的磷酸鐵鋰電池。如果這一消息屬實，這意味著蔚來將擺脫對寧德時代的依賴，提高自身對產能的控制力。

另外值得注意的是，此前曾有報道稱，蔚來已經有意愿開啟中端消費市場，計劃推出一個內部代號為“ALPS（阿爾卑斯）”的新品牌，主攻15-30元之間的汽車市場。

這也和李斌在今天財報會中“新品牌團隊組建已經完成，首批車型研發，已經進入關鍵階段”的表態不謀而合。

同樣值得注意的是蔚來在研發上正在進入高投入階段：盡管沒有完成全年50億元研發支出預算的目標，但從四季度公司研發費用激增至18.29億元可以看出，蔚來正在尋求技術上的“補短板”甚至超越。

可以肯定的是，新能源造車的“蔚小理”格局已經在發生改變，盡管“為什么還有人在用油車”的答案已經不需要李斌再去尋找，但如何避免讓蔚來下滑成一家平庸的公司，卻是李斌亟需破解的一道難題。

最后，記得關注微信公眾號：鎂客網（im2maker），更多干貨在等你！