“投后賦能”就是“幫忙不添亂”

螞蟻矽服觀點 投后賦能的能力影響到募投管退各個環節，越來越成為投資機構的核心競爭力。建議投資機構以“幫忙不...

螞蟻矽服觀點

投后賦能的能力影響到募投管退各個環節，越來越成為投資機構的核心競爭力。建議投資機構以“幫忙不添亂”為基本準則，著眼于被投企業共通的真實痛點，構建體系化的投后賦能能力，幫助被投企業找人、找錢、促進創始人成長等。

7月20日下午，由江蘇省工業和信息化廳、南京江北新區管理委員會主辦，鎂客網、盛世揚子、揚子江基金、螞蟻矽服承辦的“半導體投融資論壇”在2023世界半導體大會期間順利舉辦。

在螞蟻矽服合伙人江龍擔任主持人，主題為“投后賦能——參與價值創造”的圓桌環節里，經緯創投COO/合伙人劉曉寧、OPPO巡星投資總經理喬雨婷、中科創星-星創科服總經理程凡、方廣資本合伙人許前高等4位嘉賓，就半導體/硬科技領域“投后賦能”的三個話題展開了討論與分享。以下為對話內容的提煉整理，本文在不改變嘉賓原意的前提下進行了部分刪改：

話 題 一

//螞蟻矽服合伙人 江龍（主持人）//

螞蟻矽服是一家服務半導體、人工智能、智能制造領域的獵頭公司。我們致力于推動中國的硬科技創新。在硬科技創業公司的團隊搭建方面，我們和行業許多著名硬科技投資機構深度合作、高度協同。今天，我們的主題是“投后賦能——參與價值創造”，在座的嘉賓們將從各自的角度分享他們的經驗和見解。

我們都知道，現在投資機構都很強調自身很重視投后賦能，但大多數時候，大家投后賦能的實際效果卻并沒有達到理想的狀態。為什么會出現這種情況，請各位嘉賓談一下自己的看法。

//OPPO巡星投資總經理 喬雨婷//

一級市場投資是長周期，所以投后賦能也是一個漫長的過程。投資機構需要長期陪伴企業成長，共同經歷5-10年的發展周期，這期間企業會起起伏伏，會經歷從0到1、再到100的成長歷程。所以對投后賦能具體效果的評估，我覺得也應該是放到長周期去看。

有些機構認為投后的效果不佳，我覺得主要有以下兩個原因：

第一，部分機構對投后的定位產生錯誤，認為“投后”就是“投后管理”，假想企業是需要投資機構去管理的，甚至是超越公司管理層對企業進行管理，這會讓企業產生對立情緒，導致我們無法掌握有效信息。要把投后做好，定位為“投后賦能”更加合適，需要深入了解企業需求，成為企業的成長伙伴，提供所需資源，就像副駕駛或外腦一樣協助企業成長。這樣的定位可以促進更加長期的合作，對企業產生投后的價值。

第二，有些投資機構在投資后把企業完全交給投后團隊，但投后團隊并不熟悉企業業務，只能停留在財務報表等數據分析層面，缺乏深入了解企業真實的運營狀況。這也導致投后的效果不佳。

//經緯創投COO/合伙人 劉曉寧//

經緯創投是一家平臺型的投資機構，管理規模約700億元人民幣。我們最新一期基金落地在江北新區，對這里非常熟悉，投資了很多江北新區企業，也引導了不少優秀企業來注冊落地。

經緯創投在2014年就意識到投后服務的重要性，開始全面組建投后增值服務團隊，由創始管理合伙人張穎總和徐傳陞總親自帶隊，如今已經建立了相對體系化的一支投后增值服務團隊，從一開始的3個小組慢慢擴大到現在的10個小組，包括財務、法務、數據、招聘、醫療服務等。

在人員配置上，我們投資團隊40多人，但投后服務人員近100人，占公司總人數的2/3。在具體方法上，我們建立了“投資團隊+投后職能小組+外部資源”的投資后管理及增值服務模式。在項目投資之后，成立由項目投資負責人和項目經理以及數據小組組成的投后管理小組。投資負責人作為董事會成員積極參與公司的發展戰略、業務規劃、財務預算、核心管理層的考核激勵等重大事項決策；項目經理和數據小組配合投資負責人，密切跟蹤公司的日常業務運營，及時發現問題或增值服務需求。在此基礎上，投后管理小組將在和創業團隊充分溝通的前提下，發現需求、拆解需求、分發需求，協調不同投后職能小組及外部資源，制定出具體的增值服務方案，并牽頭為創業團隊提供服務，解決其資金、人才、上下游等方面的具體問題。

在執行策略上，經緯的投后是一把手工程，由張穎總親自抓。比如理想汽車當年融資時，張穎總帶著理想團隊到許多家投資機構逐個路演，在關鍵時期完成了10~20億人民幣的融資。經過這些年持續地耕耘，經緯的投后服務在業內逐漸形成了良好的口碑，為很多企業在關鍵時刻解決了問題，產生了很好的社會效應和經濟效應。

最后，幫忙不添亂始終是經緯投后服務宗旨。投后服務不是要當司機，而是幫助創業團隊在主駕位置上專注于業務發展，做好產品和商業化落地，對于他們不太擅長處理的事情，我們來幫助解決，以此發揮各自優勢，合力才能讓企業更快更好地成長。

//星創科服總經理 程凡//

中科創星成立于2013年，一直聚焦在投早、投小、投硬科技，截止到今年已經投資了439個硬科技項目。這10年里，中科創星一直在研究投資孵化怎么做，嘗試去構建中國的創新創業的投資服務生態。比如，早期硬科技項目具有投入較大、轉化周期較長的特點，尤其科學家的早期創業，無論是產品化，商業落地、還是團隊搭建，以及辦公空間、設備，甚至廠房等很多創業要素缺乏的時候，中科創星希望能夠提供專業助力。于是中科創星構建了硬科技的硬服務和軟服務這么一個科技創業生態體系。硬服務包括兩方面，一是先進光子器件的工程服務平臺，也就是中試平臺，二是曲率引擎科技社區空間。軟服務則包括了戰略咨詢、組織人才、政策咨詢、創業培訓、品牌營銷等多個維度，科學家更擅長的是技術，但是其他方面還是需要輔以更加專業的資源和能力。

對于投后的定位，我認為傳統意義的投后依然是基于股權關系、以股東利益為中心去做的，所以這其中往往還包括投后監管。然而中科創星內部在六七年前就修正了這種定位，把被投企業當作客戶，尤其對于這些科技創業者，會以他們的需求為中心，提供專業化服務，助力他們跨過“死亡谷”，提升產業化效率。

//方廣資本合伙人 許前高//

投后賦能需要以企業實際需求為導向，我們的投后總結下來是8個字：“關愛、陪伴、挑戰、賦能”。

我們講“關愛、陪伴”是因為創業階段企業家承受了巨大壓力，優秀的企業家很孤獨；所謂“人以群分”，需要有能理解和共鳴的人傾聽和支持。我們可以利用自身對產業發展和企業經營成長管理的理解為企業家分憂解難。另外，我們的基金存續長，可以陪伴企業的長期發展。

“挑戰”是指我們給企業家“照鏡子”，跟企業家的想法碰撞，企業家在內部很難被挑戰，方廣可以幫助企業家打磨想法。半導體產業在過去幾年受到諸多因素影響，在政策紅利、資本紅利的熱潮下，我們提醒被投企業要尊重半導體產業的產業規律，回歸商業本質。

企業在不斷發展過程中，企業組織能力提升很重要，企業成長的管理從商業設計、資源整合、運營、激勵、企業文化等要匹配企業的發展。這方面我們通過方廣商學院等資源給企業、企業家“賦能”，支持企業更好應對發展過程中的困難和挑戰。

總體來說，我們的投后服務是圍繞企業家和企業成長需求，提供他們真正需要的幫助。

話題 二

//螞蟻矽服合伙人 江龍（主持人）//

感謝大家的發言，行業內有一種說法，那就是越優秀的企業越不需要投后賦能，而投資機構的收益又主要來源于少數優秀項目，因此疑問投后賦能本質上到底有沒有提升機構的核心競爭力。各位嘉賓談談對此有何看法？

//OPPO巡星投資總經理 喬雨婷//

我認為投后賦能還是一個長期系統的過程，需要投資機構配備專業團隊，全方位支持企業成長。但從剛才提到的問題來說，我反倒認為越優秀的企業越會主動尋求投資人支持，希望盡可能的去調動股東背后的所有資源，因為他們有強大的資源整合能力。所以專業的投后服務對企業幫助很大。

事實上，做好投后服務也會提升投資機構的名聲，吸引更多優秀項目，形成正循環，增強投資機構核心競爭力。此外，投后服務還可以幫助業績不佳的項目及時止損或戰略調整。比如我們曾投資過一家企業，長期下來效果并不好，但我們對團隊能力評估后，建議戰略調整，最終企業成功轉型做團隊更擅長的硬件產品，得到了市場好評。所以我覺得投后是投資機構的一個很重要的軟實力，也是能夠提升投資機構收益的很好的方式。

//經緯創投COO/合伙人 劉曉寧//

創業環境是非常復雜的，很少能有一家企業自身具備創業需要的所有能力與資源，創業者面對的往往也不是單一方面的問題。所以，創業者自身的學習能力、迭代速度、資源整合能力等綜合素質是一家創業企業最本質的競爭力。

因此，經緯的投后服務理念，是始終把人的成長放在第一位，在創業者的能力邊界上提供支持和幫助。除了日常的資源對接，幫助他們迭代認知，才會給企業帶來更高的投后賦能價值。我們在實踐過程中，也總結了一些對創業者較為關鍵的發展建議，可以供參考：

第一，創始人最重要的是要找到合適的、值得占有股權的聯創，同時找到有戰略高度、能夠長期作戰、證明過自己的HRD，共同搭建核心創業班底，組建創業團隊。

第二，創始人要系統性設計自己的全面成長。我們一直認為，優秀的創始人要有心胸和視野，留出一定比例的時間，找同行、投資機構、甚至不同行業的優秀人才，系統化地學習和補足自身在市場、銷售等各方面的認知。

第三，創始人要有極強的市場敏感度和行業專業度。創始人要能夠堅持自主學習產業政策、了解監管趨勢、挖掘客戶訴求，針對潛在機遇進行前瞻性布局。對于科研背景創業者，要轉換思維，積極擁抱市場。

第四，創始人要善于協調資源，借助外部的力量，不懂的方面就要用專業的態度面對。比如，從創業的第一天開始，就要在財務、法務、股權期權等方面找專業機構咨詢。在勞動合同、期權協議、老股回購、員工離職等敏感點上做好前置準備，填好漏洞，避免踩坑。

最后，這些關鍵建議的解決方案，在招聘、法務財務支持、融資服務、產業拓展、億萬創業營等多方面，經緯的投后賦能小組都有覆蓋。未來的投后賦能，投資機構要幫助企業多想一步，利用投資人的優勢，在創業者能力邊界賦能，增強核心競爭力，針對未來的風險，打有準備的仗。

//星創科服總經理 程凡//

對于早期硬科技企業，中科創星更應關注其痛點，因為他們普遍缺乏社會資源和關鍵人才，需要幫助完成技術轉化產品，以及產品進入市場的整個過程。投后服務要專業化地幫助科技創業者克服這些困難，提高產業化成功率。

例如中科創星持續9年舉辦創業營，通過投資人、產業鏈上下游企業、人才等方面資源匹配，幫助科技創業者學習成長和產業對接。這是一種“投資服務化”的嘗試。基于這個平臺，中科創星連接起資本、科技、產業、人才四個圈子，希望能發生“化學反應”。

從投資機構自身發展來看，私募基金行業集中度與成熟度越來越高，監管越來越嚴格，核心競爭力將越來越重要。未來5-10年，能否真正理解科技行業及創業者，提供有價值的投后賦能服務，將成為未來投資機構人無我有的核心競爭力。

//方廣資本合伙人 許前高//

機構的核心競爭力是什么，怎么才能支持可持續發展？十年來，我們踐行產業投資思維，以不斷精進的產業認知引導投資。通過自上而下的產業研究建立概念和邏輯，把握規律、趨勢方向、節奏和關鍵成功要素；透過自下而上的產業挖掘，以點帶面、順藤摸瓜發現潛在投資標的；通過在產業鏈中尋找旁證信息，對標的企業的核心能力和潛在價值進行產業驗證。在投資實踐中不斷發展壯大我們的產業資源、產業龍頭LP和方廣投資組合所形成的產業生態圈，實現“從產業中來，到產業中去”的良性循環。

所以投后賦能對提升機構的核心競爭力就很有幫助。與被投企業一起面對挑戰和成長，有利于加深跟產業的鏈接，對企業、企業組織的理解，對企業家、企業家精神的理解，產業生態的打造， 因此，積極的投后賦能，有利于強化機構實現可持續發展的核心競爭力。

無論從企業還是機構角度，做好投后賦能可以幫助企業成長為行業龍頭，機構也在這個過程中獲得寶貴經驗，提升可持續發展能力。

話 題 三

//螞蟻矽服合伙人 江龍（主持人）//

幾位嘉賓從自己的工作角度，都正面回答了投后管理工作對于投資機構很重要，我們下面就收斂一下，在半導體/硬科技這個賽道里，投后賦能究竟需要賦能什么？怎么樣能夠實實在在的關注到已投企業的剛性需求，解決核心問題。請各位嘉賓分享一下自己的觀點。

//OPPO巡星投資總經理 喬雨婷//

作為產業戰略投資，我們投資的主要是產業鏈和生態圈上的戰略合作伙伴。所以在半導體領域，我們會加強被投企業與我們業務系統比如研發、供應鏈等內部的交流，但不會因為投資了就產生供應鏈的不公平，保證供應鏈公平性是我們產品的立身之本。其實對于創業公司來講，產品定義是非常重要的，甚至占據了企業成功與否的50%以上比重，所以我們會利用產業投資人的優勢，幫助企業把產品定義的準確，符合客戶的需求。

我們把投后服務分為三個方面：第一是幫企業定戰略；第二是幫企業做組織建設；第三是幫企業融資找錢，這也是CEO們創業階段需要經歷的三個重要核心工作，特別是組織建設，對早期創業非常重要，比如一些科學家出身的創業者，往往把企業做成了類似“實驗室”的作坊，但是早期創業團隊他需要一個合伙心態，他要吸引到優秀的人加入進來，彌補他的短板，比如他的技術是很強的，但可能在公司管理或者商務、項目管理又存在一些短板，那我們可以幫他去找到這樣的合伙人，或者是給他提供建議，助力他去提升管理能力。其實對于這類企業，早期引進比較資深的HRD，可能會對他擴展團隊、強化組織建設，很大的提高效率。然后是融資方面，融資對于早期的科技創業很關鍵，很多技術或項目的產業化時間比較長，投資人是需要有耐心的，需要足夠的資金來支持創業團隊，讓創業團隊有足夠的時間發展，所以我們會幫創業團隊融資，由于我們更理解硬科技產業，也更容易與其他投資機構進行溝通，所以也確實能幫到被投企業。

//經緯創投COO/合伙人 劉曉寧//

雖然經緯創投是一個綜合型投資平臺，但半導體領域始終是我們重點布局的板塊。但不同于其他垂直的投資機構策略，我們是從智能車投資延展到智能車相關的半導體領域，在投資了理想和小鵬兩家整車之后，延展到車的核心零部件的芯片，再展開做半導體產業鏈的投資。因此，我們堅持在半導體板塊里建立生態化的投資布局，不做單點散點的隨機投資。

如何在生態化布局中發掘半導體企業的賦能點？在內部，張穎總對投后服務團隊的要求是“每個小組都要多想一步，想在創業者前面”。這就意味著，投后團隊不僅要解決被投公司的需求，還要幫助其前置性地獲得專業能力，進而減少問題發生的可能性。

為此，我們派出專業團隊打造核心能力和方法論，根據被投公司的行業特性及需求將能力和經驗產品化。

首先，我們組建了具有經緯特色的創投生態圈，通過各種線上線下活動、實戰演練，助力被投企業做不同維度的資源對接。如，創業公司CEO Club的創大會、幫助被投企業融資的創接匯、幫助創業公司落地的創融匯、幫助促進行業交流和分享的創享匯等等。

其次，我們關注創始人的成長，累計已經舉辦了五期億萬創業營。通過設置創業理論與實踐課程，面向B/C輪優質公司創始人授課，以課程和交流互動的方式，促進創業者成長，提升綜合實力，包括戰略落地、上下同欲、提高組織靈活度、提高創業者管理能力、業務增長突破瓶頸以及更合理利用資本等多個方面。

最后，生態化布局的投后服務一定是縱橫交錯的，也就是將垂直行業生態化的優勢與投資機構平臺化的優勢相結合。比如幫助半導體企業找人，橫向條線，我們有一支非常精干的招聘團隊，從平臺角度深入行業，目前積累了相關大廠上萬名高端人才；縱向條線，我們有一個專職硬科技板塊招聘人員，專門負責人才畫像跟蹤，在企業最需要人的時候，能夠迅速從人才庫里找到合適的人。近幾年有大量從國外回來的半導體創業者，有科學家，也有國際大廠高管。但他們對國內的人才并不熟悉，人脈也不廣，而我們能夠通過體系化的儲備，從人才庫里迅速地匹配到合適的人，推薦給企業，讓企業迅速搭建團隊。所以對于平臺型的投資機構，是更容易通過搭建體系來做投后管理。除此之外，我們也將不斷深耕垂直領域，建立產業認知，以更有價值的方式賦能被投企業，為創業者和創業公司帶來更多能量。

//星創科服總經理 程凡//

關于投后賦能半導體行業，我的判斷可以概括為兩個詞:聚焦和賦能。

首先是聚焦。中科創星已在半導體芯片領域投資了150多個項目，持續專注這一領域，聚焦科技成果轉化和半導體創業者。比如中科創星投資了制造服務平臺，解決了許多早期創業者在驗證和小批量生產方面的困難。未來，中科創星也將繼續投入，提升半導體領域創新的成功率。

第二是賦能。中科創星率先摸索出了軟硬結合的服務方式，雙管齊下助力企業成長。硬服務是指根據行業特點和企業需求，提供專業化、定制化的研發場地，甚至提供專業化的設備設施等硬科技研發和產業化必不可少的“硬件”。中科創星還提供軟性服務，如幫企業去融資，幫他們去對接產業客戶，幫他們做品牌塑造和傳播，幫他們做戰略咨詢和定位，還有我們也通過硬科技冠軍營的方式，給被投企業的CEO提供硬科技創業的專業輔導。

//方廣資本合伙人 許前高//

關于投后賦能怎么做，我有三點分享:

第一，企業發展的不同階段需求不同。首先我們會對被投企業的發展做清晰定位。企業要發展，企業家和企業組織能力要上臺階。這就要求我們預判企業發展可能遇到的變化和挑戰，與企業家達成共識，從而找到投后賦能的方向和著力點。

第二，實際操作中，我們會根據投資強度、業務風險評級，對被投企業分級分類管理和交流。根據企業自身情況和我們的投資關注，提供針對性的投后服務方案。

第三，發現問題，挖掘需求之后，針對共性需求，我們通過方廣商學院提供相應的培訓和專業資源對接；針對差異化需求，我們“開小灶”，從基金、合伙人、投資經理不同層面，分工協作，滿足企業投后賦能需求?？傊?， 在這一環節，我們既有內部團隊，也有外部專業機構合作，可以通過多層次方式響應企業需求。

總的來說，通過定位判斷、需求預判、分層分類以及定制服務，我們能夠更有針對性地開展投后賦能，真正幫助企業成長。

螞蟻矽服

“人盡其才”，助力中國硬科技企業成長

“螞蟻”：通過勤勞與團隊協作，使得“物盡其用”。

“矽服”：矽是半導體，是智能科技的基石，硬科技之花。代表了我們投身硬科技的決心。

南京螞蟻矽服管理咨詢有限公司，是一家致力于推動中國硬科技創新發展的獵頭公司，提供半導體、人工智能、智能制造等領域的獵頭服務。我們充滿活力，以民族復興為己任。

自2016年成立以來，螞蟻矽服成功服務了國內數百家硬科技企業，并陪跑了多家知名企業從0-1、1-100、N+1的團隊建設歷程。我們目前有60余名獵頭顧問，其中約60%具有5年以上獵頭經驗，分布于南京、上海與深圳，是一只對行業深度理解、并具有豐富的組織發展與獵聘經驗的專業團隊，積累了大量的人才儲備與行業資源。我們的股東，主要有硬科技投資人、上市公司高管、以及知名硬科技媒體。

螞蟻矽服一直堅守在中國硬科技發展的前線，深深地感知到，人才興、則企業興、企業興則國家興，“人盡其才”便是我們可以盡到的綿薄之力！

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