股價暴跌的背后，“特斯拉們”能否風光依舊？

“特斯拉們”必須要贏得市場，必須在技術上發力。

進入2021年的馬斯克，仿佛坐了一趟過山車。

在年初創紀錄連漲11天后，特斯拉又在最近4天內累計下跌18%，幾乎一日內跌去兩個小鵬汽車。而與特斯拉一起暴跌的，還有“美股三兄弟”——蔚來、小鵬、理想。

除了美股慘淡以外，身居國內的比亞迪、長城、吉利等也在春節之后紛紛暴跌。

作為2020年最炙手可熱的板塊之一，新能源汽車卻在牛年“猛踩剎車”。

比特幣連累特斯拉

過去的一年多里，特斯拉的股票漲得實在是有些瘋狂了。

去年賣了50萬輛車的特斯拉，在12個月里，市值從880億美元一度飆升超過了8000億美元。

作為對比，豐田完成超過1000萬輛銷量，市值僅為特斯拉的四分之一，而豐田、大眾等七大汽車制造商的市值總和也才能比肩特斯拉一家。

但事實上，特斯拉的業績卻并不理想。

去年，特斯拉首次實現全年盈利，最終獲得凈利潤7.21億美元。然而分析特斯拉的收入，其中有16億美元來自于向其他汽車制造商出售碳排放額度。

這也意味著，如果去除這項收入，2020年的特斯拉其實是虧損的。這對于汽車業務占了全部收入來源的93.69%的特斯拉來說，是一個致命的難題。

在過去，通過降價促銷這種“毛利換取市場”的策略，特斯拉不斷提升市場份額，但當這種策略來到天花板時，特斯拉勢必要換取新的盈利方式，這似乎就是“馬斯克瘋狂‘帶貨’比特幣”的原因之一。

而特斯拉股價隨著比特幣的崩盤出現大跌，似乎也在意料之中，只是沒能想到它會來的如此之快。

作為比特幣幣值“上揚”的推手之一，2月8日，特斯拉高調宣布將15億美元投入到比特幣，短短幾天功夫內大賺超過10億美元，超過了去年一整年賣車帶來的利潤。

但在拉足投資人眼球之后，特斯拉的股價并沒有跟隨比特幣大幅攀升，這也讓投資者對于特斯拉買入比特幣持有“質疑”看法，畢竟大規模持有這種風險極大的貨幣，勢必會令其利潤前景受挫。

果不其然，在美國財長耶倫于22日晚間表達了對比特幣合法性和穩定性方面的擔憂，并提醒投資者后，比特幣開始大幅暴跌。而此時，機構也開始大幅減持特斯拉股票，甚至馬斯克親弟弟也賣出特斯拉股票。

而最令馬斯克擔憂的是，在中國市場特斯拉的銷量遠不如預期。

一系列信號，造成了特斯拉股價大跌，

新能源車企估值虛高

往積極方面考慮，特斯拉市值下跌也是“擠去了泡沫”。

在全球都在尋求新能源行業發展的大環境下，不少分析師將此次新能源汽車的下跌視為正常調整，依照長期邏輯來說，新能源汽車板塊依然是上升趨勢。

可以看到，從1月開始，新能源汽車就已經開始現出疲態，包括A股在內的眾多新能源汽車相關股票均呈現了不小的跌幅。如比亞迪已經從最高點下跌近17%，寧德時代從最高點下跌15%左右。

從股票市盈率上看，當前市場上熱門的新能源股票都“高的驚人”，寧德時代為193倍，比亞迪為189倍。

就連“美股三兄弟”蔚來、小鵬、理想的股價漲幅也一個比一個猛。去年賣了不到5萬輛車的蔚來汽車，股價一年暴漲20多倍，市值一度接近1000億美元，是福特汽車、法拉利以及上汽集團的兩到三倍，這種情況也與特斯拉十分相似。

新能源汽車板塊的強勁走勢，反映了資本對于這一賽道的認可。

與此同時，蘋果、谷歌、Uber、百度、華為、阿里巴巴等科技巨頭也相繼入局新能源汽車賽道，與傳統造車勢力展開合作。

對于新能源車的未來，市場解讀為相對于燃油車，新能源汽車更有發展空間。但當新能源汽車的發展已經觸碰到了天花板時，想得到資金認可維持高估值就變成了一件很難的事情。

作為新能源汽車當之無愧的龍頭，特斯拉的品牌價值以及市場地位確實看上去短期尚無企業能夠撼動，但其自身實際上已經出現問題。

相比較傳統車企，特斯拉等老牌“造車新勢力”最大的難點就是上述提到“盈利”。

寶馬CEO奧利弗·齊普斯（Oliver Zipse）在出席DLD全明星大會時，公開對特斯拉提出質疑：“特斯拉要想繼續保持這樣的速度并不容易，因為整個行業都在大步前進。”而傳統車企的優勢正是在于強大的營銷能力，科技巨頭們更是賦予了技術上的加持。

想要跑贏傳統車企以及后來入局的科技巨頭，“特斯拉們”必須要在技術上跑贏，未來的汽車市場，都要是需求、供應多元化的。

如果只是局限在當下“高市值”的幻想里，最后只會被大眾、豐田、蘋果、百度等競爭對手擠占市場空間。

結語

針對特斯拉本身而言，近日傳出的特斯拉暫停接受最低版本的Model Y標準系列訂單，讓市場擔憂其產能、利潤與規模擴張前景，也對股價造成影響。

但新能源汽車的發展方向是正確的，發展的過程勢必曲折。目前全球新能源汽車，特別是中國新能源汽車市場依然前景廣闊。

所以，當市值過高出現泡沫時，破裂是“特斯拉們”必須要經歷的陣痛，用股價去透支未來，注定不會帶來這個行業的健康發展。

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