洪泰智造工場總結2017創投，新時代下的新動能與新格局

洪泰資本控股三年的發展，從原來只專注做天使 VC，現在構建資本控股的版圖。主要業務涉及到兩塊，投資業務和圍繞著投資的生態業務。

2017年12月21日，由洪泰智造工場、亦莊科技商會、鴻坤·云時代聯合主辦的“A+Labs Talks之創投圈年終總結”沙龍，邀請了洪泰資本控股戰略發展部董事總經理姬利，聊聊2017年創投那些事兒，分析2017年的市場與形勢，展望2018年創投圈的先機。

未來已來，我們站在新時代的起點

姬利認為，在“未來”和“新時代”的視角下，2017年創投圈更多關注的是一些未來式的顛覆性的方向，除了原有的傳統互聯網，現在更多的是跟智慧互聯網、人工智能，跟未來相關的主題。

隨著消費領域的升級以及產業的升級，創投圈更加關注產業+互聯網，產業+人工智能，以及消費升級的投資主題，整個2017年的熱點在科技，包括無人駕駛，包括智能，都是2017年的資本包括創業者比較關注的趨勢。再往后，中國的老齡化來了，其所帶來的醫療健康投資機會，也是投資趨勢。

如果給2017年的創和投立一個關鍵詞，就是一個字“新”，用“新”把它嫁接到所有的傳統產業上，新材料、新零售、新金融、新文化、新制造、新能源、新醫療。

全球創投市場：前三季度投資額1000億美元

從全球創業生態來看，有一份關于2017年全球城市創業生態的排名，硅谷排第一，紐約排第二，倫敦、北京、上海排在前十?？磁徘笆氖畟€城市，美國有五個城市，排第一，中國兩個城市，排第二。“我覺得深圳地區的排名應該在Top20的格局里面”。姬利說。

他還透露，全球整個創投市場的情況，2016年全年完成13000多筆案子，投資金額1000多億美元。2017年前三季度，完成的案子8000多筆，投資額度1000多億美元。單筆案子的投資額比2016年增長非?？?，2016年單筆案子不足1000萬美元，到2017年前三季度，這個數字超過了1000萬。這個趨勢和中國市場非常一致，不管是在科技類的項目還是移動互聯網的項目，今年單筆案子的價格非常高。最近看到一些人工智能的項目，動輒種子輪估值就上億美元，這種現象在全球都是一個普遍現象。

國內宏觀環境的新動能

中國現在已經是世界第二大經濟體，GDP的占比上，中國占14%，美國占24%，按照中國和美國的經濟增長現有速度，十年的時間，中國的整個GDP會超過美國的體量。所以我們在看要長期維持6.5-7%的GDP增長靠什么？之前靠的是房地產，傳統的產業，接下來需要靠一些新的動能。中國整個經濟動能在原有的投資、消費、出口慢慢轉向消費、服務和高科技相關的產業的布局。

另外，新型城鎮化正在成為拉動經濟增長的強大引擎。根據研究表明，國內城鎮化每提高1%，會帶動整個國內GDP的增長0.8%，5年內達到3.5%，GDP長期將增長4.8%。城鎮化背后所支持的邏輯是什么？首先是二三線甚至三四線城市的消費升級，對于很多創業者或者對于一些互聯網企業來說，未來的用戶中心會慢慢轉向三四線城市。

中國新的三駕馬車包括科技，目前全國活躍的手機終端設備，13億將近14億，8億互聯網用戶，這么大的用戶基礎會產生一個巨大的數據，而對于人工智能來講，它的最大基礎是要通過數據去訓練人工智能。所以整個中國市場對人工智能領域貢獻了大量的數據。中國的移動支付是美國的50倍，中國外賣配送的訂單是美國的10倍，共享單車使用量是美國的300倍。這一數據是中國人工智能發展的動力：更多的人生成更多數據，遠遠超過任何其他國家。

今年“雙十一”當天的銷售總量達到2540億元，同比增長44%。美國黑五的時候，美國消費者在抗議，說中國消費者通過跨境電商，把美國消費者可以享受到的福利都給包圓了。中國的購買力的強大，把我們帶到一個消費的大時代，這是毋庸置疑的。另外，電商平臺的品類在不斷的進行延伸，原來提供消費品，現在像飛機，都可以在網上買。對于中國來講，科技、消費會是中國中未來三駕馬車當中非常重的體量。

國內創投項目的新格局

國家為什么那么重視創投？為什么金融監管機構，對于傳統金融機構都是強監管控風險的政策風向，但對于VC/PE機構來講，一直是相對寬松的環境？因為VC是離創新創業最近的資本。

1.2萬家投資機構，8.5萬億元管理資本量，13萬登記從業人員，中國已經成為僅次于美國的第二大VC/PE投資市場。通過分析2017年比較典型的案子，大的獨角獸也好，或者大的成長企業也好，背后多了銀行、國資、BAT股東的身影。到了后續大家拼的是資本，拼的是你去抱了哪個資本的大腿，這是所有獨角獸在發展大的時候不得不面臨的一個問題。對此，姬利重點講了以下六大領域的投資新格局。

一是中國人工智能領域發展迅速，2017年上半年前7個月，整體投資體量124億美元，2017年全年將超過2016年全年的水平，中國在AI領域的投資體量也在整個市場上越來越高。美國人工智能投資熱點主要集中在比較基礎的語音識別，包括算法這個領域，中國的人工智能熱點是在計算機視覺圖像、自然語言處理領域，更多的在偏應用層面上的投資。例如洪泰投過三角獸，是做語義識別，創視賽維做計算機視覺，ARKie智能設計助手 - 10秒幫你做海報。

二是2017年是新零售的元年，新零售領域當中越來越多的企業或者投資機構開始去布局，包括騰訊、唯品會、永暉超市，現在的新零售講究線上和線下的融合。2017年新零售十大關鍵詞，線上線下融合，包括無人零售，社區便利店，消費降級，渠道下沉，重構人貨場等。

三是共享經濟，2017年共享經濟冰火兩重天，跟共享相關的不管是共享雨傘、共享充電寶，甚至有共享女友，在2017年上半年非常熱，到了2017年下半年，隨著很多共享單車倒閉，大家不再提整個共享的概念。這是2017年死亡的企業名單，共享單車，包括悟空、小藍還是小鳴等，共享充電寶，很多成立不到一年的時間就燒光錢關門。2017年依然有共享領域融資規模大的案例，OFO、摩拜、優客工場等，也聚集更多的資金。不是說“共享”這個概念已經被做死了，而是完成了去偽存真的過程。

四是老齡化，這也是2017年整個市場比較關注的一個領域，中國用了18年的時間完成了法國115年才完成的老齡化周期。中國整個市場老齡化的速度非?？?，1995年的時候，40歲、30歲以下的人群占到中國市場很大一部分人群。到了2017年，已經明顯感覺到后續年輕人跟不上了，老人會越來越多，很多獨生子女都面臨一對夫妻要贍養四位老人的窘境。到2050年的時候，老人占市場一半的數量。所以未來對于健康醫療產業，會是整個市場重點關注的一個領域。我們通常會把醫療健康這個產業分成四個方向，醫藥、醫療器械、醫療服務以及健康食品。后續在這四個方向當中發展會越來越快。

五是文化娛樂領域，2017年《戰狼》折射90/00后、二三四線城市文化消費的崛起。未來對于文化娛樂的企業來講，所要關注的用戶人群一定是90后和更多的二三線城市甚至四線城市的用戶，而不僅僅在一線城市。洪泰在文化領域主要會關注一些頭部的IP，《火星情報局》這個項目單季廣告收入已經超過很多省臺全年的收入。新的文化娛樂創業公司帶給傳統產業的沖擊是巨大的?！独侨藲ⅰ肥呛樘┰谔焓闺A段投的項目，2016年年底包括2017年春節的時候，迅速成為市場的游戲爆款。

六是金融科技，這也是2017洪泰重金布局的一個領域，通過金融科技+、我們在尋找未來的銀行、保險、證券等，比如在銀行信貸業務層面，會布局一些跟小企業貸款、個人貸款相關的項目，這類項目可以通過人工智能、科技的方式完成審核貸款審批，包括51信用卡、極速云等，都是洪泰在金融科技領域布局的一些頭部項目。

國內創投資本的新格局

資本格局，2014年洪泰成立當年市場募資的體量只有5000多億，2017年市場募資到1.6萬億。整個市場聚攏了國家隊資金，BAT的資金，國內市場面臨著錢多、項目少的局面。

一二級市場倒掛，以2012年為分界點，在此之前，一級市場規模遠低于二級市場IPO的規模，2012年之后，尤其到2017年的時候，2017年前11月，中企IPO募資總規模2968.43億元人民幣，中國股權投資額達到了1.1萬億元，一二級市場呈現明顯倒掛的局面。倒掛局面的背后或者造成的結果是，很多獨角獸到后面不需要通過上市去融資，很多一級市場的錢等著投。

互聯網紅利，很多人都在說這一輪的互聯網紅利已經結束了，我們迎來的是人工智能。但是對于互聯網來說，它的紅利有沒有結束？如果說紅利結束的話，只能說在一線城市互聯網已經飽和，但是二三、三四線城市，包括年輕一代90后、00后，互聯網會越來越關注這些人群和地區。另外有些專注在某些領域的互聯網創業項目，比如女性、二次元、出海、東南亞地區，中國的很多企業開始布局到海外的市場。另外，對于做重還是應該做輕？我們認為對于互聯網企業來說，未來一定要走到重的層面，線上線下融合；人工智能等科技類項目，它一定程度上更適合做輕。對于一些互聯網或者說跟傳統產業相關的互聯網改造的項目，它未來會有一些做重的趨勢。所以對于互聯網來說，紅利依然沒有結束，對于下半場來講，核心是深耕新的用戶、新的區域。

產業變局，目前所有產業都值得重新做一次。所以今年會聽到很多關于“新”的名詞，新零售、新技術、新文化、新制造業以及新的醫療，未來所有的行業，都會面臨著通過互聯網去改造、通過人工智能去改造的機會。所有的行業都面臨著重新被改造的機會，從工業革命走到信息革命，互聯網也好，物聯網、人工智能，在資本的驅動下，會呈現出傳統產業被未來的技術去改造的趨勢。

對于資本市場來講，永遠繞不過去的是政策監管。從投資角度來講，2017年影響比較重大的一些政策，一個是過會率，上一屆發審委過會率在80.9%，這一屆發審委過會率在56%左右。對于IPO的審核會保持快速但更嚴的趨勢。另外，資管新規、社保轉持新規、網絡現金貸新規、IPO審核新規，對市場影響都會非常大。

存量整合和跨界存量機會，2014年并購規模7000億，2017年并購規模1.4萬億，對于上市公司來講，從50億的市值增長到100億的體量，需要內生性增長，通過自身不斷的去擴張，通過不斷的改造，可以完成50億到100億的增長。但是如果從100億到500億甚至到上千億的規模，很短時間內沒辦法通過內生性的增長完成這個體量的擴張，只能通過一些外延性操作，通過并購的方式來完成?，F在對于并購來講比較活躍的一些買家的上市公司市值規模通常在100億左右的體量，在PE+上市公司的合作模式上，我們會尋找一些100億規模上下的合作伙伴，他們對于對于增長和并購的需求會非常大。

中央經濟工作會議對于2018年整個經濟發展也指明了一些方向，可以看到一些關鍵詞，中國制造向中國創造，傳統產業優化升級，軍民融合，這些都會成為未來投資的熱點。還有鄉鎮振興戰略，會加速三四線城市城鎮化的速度。建設創新型的國家，科技創新方面需要更多關注。各類市場主體的活力，包括國有資本的做大做強。“一帶一路”、消費領域，會有更多的創業或者投資的機會。

洪泰資本控股三年的發展，從原來只專注做天使/VC，現在構建資本控股的版圖。主要業務涉及到兩塊，投資業務和圍繞著投資的生態業務。投資業務上，現在洪泰布局了PE，包括Per-IPO和新三板的策略基金，還有并購策略的基金。生態業務上包括洪泰財富，創業服務有優客工場、洪泰智造工場、AA加速器、洪三板。其中，智造工場定義為洪泰的核武器，非常契合國內的智造發展趨勢，工場布局工業4.0、智能智造，也是孵化+投資+重度運營服務的模式，目前在北京、成都、天津以及海外都在做一些布局，洪泰工場已經是全方位布局的生態，以后洪泰資本控股的生態會越來越完善。

洪泰的投資主題：投資于人群變化、供給、數據。姬利表示會投資一些新的渠道、新的品類。渠道這一塊，我們投了小麥鋪，它是一個智能便利店的模式，新的品類我們投了高大師精釀啤酒、幾粒玉米汁。在消費升級、文化娛樂、AI、金融科技以、醫療健康、高端制造等方向，都會持續布局。

今年洪泰新總結了使命、愿景、價值觀，其使命是：攜手杰出的創業家，讓世界變得更美好。愿景：創新的推動者、跨界整合者。價值觀：變革·共創，成人·達己。在洪泰的體系下要做成三件事，洪泰資本控股有三個目標：一是內部孵化一批上市公司，包括洪泰資本控股在內；二是投資成就一批人；三是未來3-5年內能夠做到影響一兩個行業。“這是我們希望完成的洪泰的使命、愿景和價值觀”。姬利說。

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