摸著英偉達「過河」，高通收購Arm能成功嗎？

Arm這塊“燙手山芋”并不好接手。

就在今天，全球最大芯片IP供應商Arm又被爆出“收購傳聞”，而這位財大氣粗的買家竟是此前極力反對英偉達收購的高通。

在接受英國《金融時報》采訪時，高通公司CEO克里斯蒂亞諾·安蒙（Cristiano Amon）透露將在Arm即將進行的首次公開募股中購買部分股份，此外還傳達出“想要全盤收購”的想

再看Arm這邊，自從收購交易被迫終止后，軟銀集團便開始謀劃Arm上市，但這個過程同樣一波三折。

有了英偉達的前車之鑒，這次高通的投資（收購）之路是否能順利進行呢？

先投資后收購，高通給競爭對手“公平”

“這是一項非常重要的資產，也是對我們行業發展至關重要的資產。”在采訪中，安蒙直截了當地表達出Arm的重要性。

在當前競爭激烈的半導體市場，IP架構的重要性愈發凸顯，其中ARM架構是目前在移動芯片領域最流行的架構，蘋果、高通、谷歌、微軟、華為、三星等頭部企業的多數芯片，都是基于ARM架構開發的，并且該架構還有向桌面、服務器芯片拓展應用的趨勢。因此Arm的一舉一動時刻都受到芯片大佬們的關注。

在英偉達收購失敗后，Arm擁有者軟銀集團隨即推動其在納斯達克證券交易所上市。但在高通等芯片巨頭看來，如果不參與到其中，此次IPO會影響到Arm未來所有權。

安蒙表示，這次投資計劃會與其在芯片領域的競爭對手一起進行。但隨后安蒙又表示，如果收購的財團足夠大，可以與其他芯片制造商直接聯手收購Arm。

如此來看，投資計劃只是個幌子，高通真正的目的還是想拿下Arm。

不過，高通雖然作為最直接的利益受益者，但還是愿意與競爭對手一起參與到對Arm的投資計劃中，雖然安蒙沒有直接表示是哪些企業，但《金融時報》在報道里強調了高通會“保持這家英國芯片設計公司在競爭激烈的半導體市場中的中立性”。

避開英偉達的“坑”，高通能成功嗎？

在美國、英國、歐盟監管機構和眾多芯片聯盟與企業的反對聲下，英偉達收購Arm的計劃最終失敗。

作為英偉達的美國同行，高通曾在2021年2月向多地監管機構提出了反對意見：“收購一旦完成，將實現知識產權上的壟斷”，這其中就包括了美國聯邦貿易委員會。

失去了本土優勢以及同行支持的英偉達其實早已注定了收購失敗的結局，而“美國半導體公司“的身份更是難以得到歐盟與英國的批準。

如果我們將多方態度進行匯總，大致可以看到英偉達失敗有多重原因，例如：

1、英偉達身為美國公司，收購會影響其他客戶的發展，尤其在中美貿易戰之下，會影響中國和其他亞洲企業的利益；

2、英偉達計劃在收購后將Arm搬離英國，這無疑會造成英國員工和其他人才的流失，因此遭到了英國政府的強烈反對；

3、英偉達沒有得到美國同行的支持，盡管這些企業與英偉達的業務并無重疊之處，但他們或多或少使用了Arm的技術；

4、英偉達自身處在快速發展階段，這無疑讓其他公司產生了危機感。

有了之前英偉達的“慘痛經歷”，高通在Arm收購上明顯有了準備。

首先，安蒙計劃與競爭對手一起在IPO階段投資Arm，當“財團足夠大”后，才會開始收購計劃。

“你需要讓很多公司參與進來，這樣他們才能產生Arm獨立的凈效應，” 安蒙表示。此外安蒙也解釋了高通反對英偉達收購Arm的原因，聲稱“一家芯片制造商控制一家對整個行業具有基本價值的公司是沒有意義的。”

當參與的公司多了后，會很大程度上打消外界對于控制權的擔憂。同時，得到同行的支持也會讓高通在面對美國本土反壟斷調查時增加一分勝算。

另外，安蒙給出的投資理由是“維持Arm的獨立性”：“Arm是一個獨立的，開放的架構，因此每個人都可以投資”，這樣的說辭顯然更有說服力。相比之下，英偉達收購Arm的想法完全出于公司業務拓展的考慮，這從一開始就改變了Arm中立的性質。

最后一點，安蒙在采訪時僅僅明確會“在IPO時入股”，但沒有真正表明一定要“收購”，如此模棱兩可的說法自然也是給高通留足了“后路”。

“當我們放眼當下，我認為趨勢是一切都在轉向Arm。”安蒙對《金融時報》表示。

作為全球最大的芯片IP供應商，Arm的價值不言而喻。反過來，作為Arm的最大客戶之一，高通在移動領域的霸主地址完全得益于出色的ARM架構，兩者相輔相成。

如今，高通將目光看向了更多領域，包括智能汽車以及元宇宙。但這些領域早已有其他玩家進入，所以和英偉達一樣，高通看向Arm的本意還是出于在新領域補齊短板的“私心”。

因此一旦高通明確了收購意向，同樣會受到各地反壟斷監管部門的層層審查，只是相較于前者而言，高通的希望更大了些。

Arm的IPO之路何去何從？

在英偉達收購失敗后，軟銀急于想甩掉這個“燙手的山芋”，因此孫正義將目光看向了納斯達克。雖然今年初各家科技股的估值一直處于下跌趨勢，但在美國上市的半導體股票依然表現不俗，美國的專業投資者愿意為真正核心并擁有長期增長前景的技術支付高價。

相反倫敦交易所雖然希望為Arm改變上市規則，同時試圖吸引更多科技公司上市，但科技股在英國富時100指數中的占比僅1%，遠低于金融股超過20%的占比和消費品股17%的占比，這對于Arm的后續發展并不有利。

截止到2021年末，納斯達克已經連續第三年領跑全球IPO，當年納斯達克IPO數量達到752宗，總共籌集資金1810億美元。

總得來看，軟銀集團一心想讓Arm在美股上市，同時高通等美國公司也希望從投資Arm中獲利。

不過在采訪中，安蒙也提到，高通過去一直未能與軟銀集團就Arm的潛在投資達成一致，因為這家日本公司一直未能從安謀科技（Arm中國）的“內斗”中脫身。如果原CEO吳雄昂成功地控制了安謀科技，那么軟銀集團很難獲得關鍵業務部門的財務狀況，從而影響Arm的估值。就在本月，這場控制權之爭鬧劇最終以吳雄昂的“出局”告終，為Arm后續IPO之路掃除了障礙、鋪平了道路，因此高通又傳達出投資Arm的興趣?；蛟S在雙方努力下，Arm在美股IPO的道路將變得容易。

不過也有消息稱，英國當地很多人士不希望Arm這個寶貴科技資產在國際市場上被任由地賣來賣去，也許他們也會加入財團競購之列。

按照計劃，Arm IPO將在截至2023年3月的新一財年結束前完成。在這一年間，關于Arm的“連續劇”還會繼續。

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