成功“逆襲”英特爾后，AMD能開啟一個新時代嗎？

為了未來，英特爾揮淚斬掉“傲騰”項目。而AMD則在收購賽靈思之后一飛沖天。

正所謂“三十年河東，三十年河西”，曾經被英特爾壓得喘不上氣的AMD，如今已經成長為美科技股的“門面擔當”。

今天凌晨，美國處理器巨頭AMD公布了一份極為亮眼的季度財報。

據財報數據顯示，AMD在今年Q2季度中營收為65.5億美元，同比去年增長70%，這是AMD連續第8個季度實現增長。

利潤更是實現了翻倍，在非GAAP規則下實現凈利潤17.07億美元，同比大漲119%。

在低迷的市場環境下，科技巨頭們的“年中大考”均不及預期，老對手英特爾更是交出一份“災難性”財報的前提下，AMD的出色財報既證明了自身的實力，也為失望的投資人們增添一份信心。

多條業務，全面反超

在分析AMD的財報之前，我們先回顧一下英特爾第二季度財務報告：本季度中，英特爾收入同比下降22%，收入低于預期14%，虧損約4.54億美元。

在非GAAP規則下，英特爾營收為153億美元，同比下滑17%，為1999年以來最差的季度收入。而凈收入為12億美元，同比下滑79%。

圖 | 英特爾Q2財報

如果我們將英特爾與AMD兩者財報做一個對比，可以發現其實差距并不大。但要知道，英特爾身為昔日的芯片大王，在過去20多年的競爭中，幾乎一直壓著AMD打，如今只能負重前行，這一幕另人唏噓。

圖 | Non-GAAP規則下AMD第二季度財報

我們再將兩者業務進行對比，可以發現問題所在：英特爾三大傳統強勢業務均出現營收和利潤暴跌，而AMD相對應的業務則表現搶眼：

·AMD客戶事業部（包括臺式機和筆記本電腦芯片）營收為21.52億美元，同比增長25%，營業利潤6.76億美元，同比增長26%；

· 英特爾個人電腦業務，營收下降25%、營業利潤暴跌73%。

· AMD數據中心事業部（包括云計算和大型企業客戶的芯片）營收14.86億美元，同比增長83%，營業利潤4.72億美元，同比增131%；

· 英特爾數據中心與AI業務，營收下降16%，營業利潤暴跌90%，僅有2億美元。

· AMD本季度最亮眼業務——企業、嵌入式和半定制事業部（包括網絡和汽車芯片），營收達到12.57億美元，同比增長2228%，營業利潤6.41億美元，同比增10583%，這得益于AMD在第一季完成的對賽靈思的收購；

· 英特爾網絡與邊緣計算業務，營收增長11%，營業利潤暴跌60%。

可見，英特爾在三大傳統業務上的全線“潰敗”，剛好與AMD形成了完美對比。

在新興業務上，AMD游戲芯片業務的銷售額同比增長32%，達到17億美元。在拿下PS5、Xbox、Steam Deck等游戲設備訂單之后，AMD在游戲主機設備幾乎形成“壟斷之勢”。

反觀英特爾的三大新興業務：

· 代工業務營收下降54%，從去年同期盈利5.2億美元，到這個季度虧損1.55億美元。

· GPU顯卡業務在成功上市后營收上漲5%，但虧損從1.68億擴大到5.07億。

· 唯一撐起英特爾門面的智能駕駛Mobileye業務，營收上漲41%，利潤上漲43%，但依然處在燒錢階段。

核心PC芯片業務表現慘淡，新興業務又難堪大任，資本市場對于英特爾的失望完全可以理解。

其中，晶圓代工業務是為了長期利潤和增長做出的選擇。但在臺積電和三星兩座大山面前，英特爾靠現有的訂單以及“美國企業”的身份很難濺起太大的水花，反而拖累了傳統核心市場的技術迭代。

而AMD，一直將所有精力放在其核心市場（CPU和GPU）的技術研發和迭代上，并沒有輕易開拓其他熱門市場，雖然缺席了智能汽車等新興領域，但這樣的深耕反而給AMD帶來了比四處開花的Intel更好的回報。

值得一提的是，就在兩家公司發布財報間隙，一顆疑似為工程版銳龍5 7600X的芯片出現在測試平臺UserBenchmark資料庫中，引發AMD粉絲的狂歡。

圖 | 銳龍5 7600X跑分

作為5nm制程Zen 4架構的第一批產品，定位于中端跑量市場的7600X在單核測試方面已經能壓過英特爾陣營的旗艦芯片i9-12900K一頭。

可以看出來，在兩家公司的貼身肉搏的PC和服務器芯片市場，AMD還會給消費者帶來新的驚喜。

驚喜之外，仍有危機

在出色的財報背后，AMD CEO蘇姿豐也帶來了一個壞消息：AMD對Q3季度的預計營收為67億美元、上下浮動2億美元，同比增長55%左右，略低于分析師預期。

同時她也提到了下滑的主要原因，那就是PC銷量的下滑，雖然AMD數據中心處理器業務依然能保持增長，但難以抵消PC市場下滑帶來的影響。

早在今年第一季度，蘇姿豐就對PC業務的下滑給出了“高個位數”（5%-9%）的預期，而如今這個數值來到中雙位數（mid-teens，可理解為跌幅比15%還多）。

前面提到，英特爾的業務暴跌正是由于PC市場的不佳表現，從而讓AMD搶奪一部分份額，而如今連AMD都要招架不住PC市場的頹勢。

圖 | Zen 4架構芯片

據市場調研機構IDC公布的數據，全球傳統PC出貨量在2022年第一季度同比下降5.1%后，第二季度更是下滑15.3%，出貨前三名的聯想、戴爾、惠普分別同比下降12.1%，27.6%以及5.3%。該數據也恰恰佐證了蘇姿豐的預測。

對此IDC研究經理在報告中寫道：PC市場的下滑緣于消費者對于經濟衰退的擔心以及消費習慣的改變（例如手機、平板等跨設備類型），因此消費者對于個人電腦的需求在短期內有所減弱。

圖 | PC市場銷量預測圖

除此以外，橫跨多年的“顯卡礦難危機”更是讓主機DIY市場的廣大玩家們失去耐心。

PC市場的萎靡，讓傳統PC廠商們紛紛講起新故事。作為上游配件廠，AMD與英特爾同樣需要尋求新出路。

總得來說，兩者選擇不一樣的路線，一個求穩，一個急進。其結果就反映在財報里：求穩的AMD繼續在芯片領域穩扎穩打，而英特爾則在充滿不確定性的新市場屢屢受挫。

但我們并不能因此就否認英特爾的選擇，從長遠來看，英特爾選擇代工業務、自動駕駛業務顯然更有想象力，而AMD選擇的游戲機同樣也要面臨移動市場的競爭。

同時，傳統PC業務只是AMD與英特爾的戰場之一，兩者還要在服務器市場等多個領域進行競爭。

結語

AMD的出色成績，全靠同行襯托。

在去年1月份被任命為英特爾新任CEO的時候，基辛格曾一度被外界視為這家半導體巨頭的“救世主”。在受夠了前任CEO重財務輕技術的作風之后，投資者和英特爾內部人員都希望基辛格能帶領英特爾重回“技術為主”的路線中。

但轉型之路并不容易，在臺積電和三星兩座大山面前，發力代工需要時間和產品驗證。可惜時間并不等人，英特爾的轉型之路遠遠落后芯片行業的發展速度。

如今基辛格交出的財報一份比一份糟糕，公司和自身的前途都來到了命運的危險關頭，AMD能趁機反超英特爾也不足為奇。

但AMD也不能因此松懈，畢竟英特爾的底子在那里。更何況，還有一家名叫“英偉達”的企業，正在虎視眈眈。

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