啟明創投甘劍平：不單要找風口上的豬 更要找能飛的鷹

這家公司曾投了B站。

在今冬最冷的北京，初次見到甘劍平。他身著深咖色暗格西服，搭配一條淺灰格羊絨圍巾，睿智干練又不失精致體面。作為啟明創投的主管合伙人，甘劍平在風投領域已深耕15年，幾乎算的上是中國最早從事投資的一批人。他有著聲名赫赫的投資履歷，也有眾多給他帶來豐碩匯報的明星公司案例，無論是同行還是媒體評價，冷靜、理性幾乎成為他投資風格的標簽，而對甘劍平自己而言，他希望給自己及所在的啟明創投貼上另一個標簽，即“做一個睿士”。

啟明創投主管合伙人 甘劍平 

找能飛的鷹

所謂睿士，無疑要有明察、通達明智的辨別力，而這些能力對于一個投資人來說，又顯得格外重要，可以更快速精確地找到最有價值的項目標的。一直以來，“特種兵作戰方式”被視為啟明創投的基因，“用狙擊手方法，希望能夠一槍一個準”，這種風格一直延續至今。

2015，啟明創投交出了不錯的成績單，投資了十幾個項目，包括河貍家、Bilibili(下稱B站)等，金額達兩三億美元。“這也是啟明創投成立十年來，投資速度最快的一年。”甘劍平向投資中國網記者表示，“主要原因在于，第一，移動互聯網機會很多;其次，曾經工作在大互聯網公司的優秀員工紛紛自立門戶，誕生了一批優秀項目。”

B站，被甘劍平認為是最能體現現階段特色的項目。該項目的用戶群主要為90后，ACG(animation comicgame)機用戶。甘劍平介紹，這個群體的用戶非常有創意，經常自己改編一些動漫、視頻，或者跳舞、唱歌，然后上傳，有點像早期YouTube的感覺。最著名的案例就是，成龍的廣告和“Duang”的視頻就是B站的一個用戶上傳后風靡的。

“最近我團隊招的投資經理都是90年前后的，他們成長在互聯網時代。”甘劍平說，這也讓啟明創投能夠更便捷地獲得新潮的項目信息。不僅如此，啟明創投還在上海、北京尋找許多高校大學生，給他們提供費用，請他們定期將校園里盛行的APP反饋到公司。當公司需要了解某個項目時，也會詢問一部分大學生，看看在這類人群中，需求和使用的范圍有多廣泛。“雖然這不是一個大的樣本量，但在一些關鍵的知名高校中，很受學生歡迎的項目，我們會重視。在最終投入項目時會再進行大樣本采集，以確保產品知名度的真實性。”甘劍平表示。

相較于“廣撒網”投資風格的機構，啟明創投專注于醫療健康、清潔能源、傳統IT、互聯網四大領域。在選擇項目時，則表現得更為“專一”——一個領域只投一家。

甘劍平表示，啟明創投選擇一家公司時，自然認為這家公司是行業里最好的，在行業格局不產生大變化的前提下，再選投另一家的必要性不大;其次，他認為投資者與企業之間也存在一種互相尊重的默契，“同類型企業選擇兩家時，兩家企業管理者對你的態度和心理防范上，都會產生微妙的變化，所以，沒必要做這樣的事。”

甘劍平愿意更多的從行業角度去審視項目。“風來了豬都能飛起來，首先應該去尋找風在哪里。例如，智能手機替代PC，現在看是很明顯的一個潮流。五年前我們提出并開始投資移動互聯網，投資小米、大眾點評，都是四五年前的事情。所以，這個潮流我們非常精準地把握到了。包括投資美圖等，都是我們在細分領域尋找的一些行業，然后再去這個行業里尋找最先啟動的人，或者已經是細分行業中的第一名、第二名，然后再去看這個團隊，是不是符合我們的要求。這樣不光是在風口中能夠投到豬，更能夠投到老鷹。也就是說，找到好的行業，有風起來了，投到豬會飛起來，投到老鷹會飛得更高。”

目前，啟明創投的基金管理規模為17億美元，其投資團隊只有20多人。能夠把控投資速度做到“快”和“準”，這在很大程度上取決于甘劍平信奉的精英文化。

甘劍平介紹，啟明創投的合伙人和投資經理，皆出自國內外的名校，這其中包括，哈佛大學、芝加哥大學、復旦大學等，不僅如此，這些人中還有很多在如凱雷投資、思科、Intel、百度等知名的企業中工作過。甘劍平認為“在好的企業中受過一個比較正規的培訓，會有一個比較好的思考問題的方法和方式，也知道該怎么去按規矩做事。”

ILoVS投資邏輯

從2007年擔任啟明創投主管合伙人至今，甘劍平負責了不少明星項目，這其中包括世紀佳緣、PPS TV、開心網、大眾點評、蘑菇街、臺灣VIPABC等十多個知名項目。

這些經歷也讓甘劍平形成了自己的“ILoVS”投資邏輯。相較于早前“LoVIS”的提法，最近，甘劍平做了一些順序的微調，他笑稱是為了“保持變化。”

具體而言，ILoVS是基于Image圖像、Location位置、Voice聲音、Sensor傳感這幾個維度的互聯網+移動互聯網+相關項目。其中，S即傳感器，是甘劍平現在最感興趣的。在他看來，未來會是工業4.0、機器人的時代，對于智能硬件來說，非常核心的部件就是傳感器，“一個機器人能跟你交流，或者說無人駕駛，全靠傳感器。未來傳感器會是一個非常值得投資的一個領域。”甘劍平透露，最近他也在看一些跟傳感器有關的項目。

究其根本，這套投資邏輯的形成依據，正是與人們生活方式的變革息息相關。甘劍平向投資中國網記者解釋道，字母所指代的單詞，都是智能手機具備，而PC端不具備的一些功能。“進入到智能手機時代，我們專注于投資能夠利用智能手機特點的項目，實現彎道超車。”

啟明創投的明星項目大眾點評就是很好的案例。起初，大眾點評就是網站上搜索餐廳信息，有了智能手機后，通過用戶所在的位置，可以準確快速地搜出“方圓一公里有沒有什么可口的川菜”，最終得以迅速發展。

不過，基于智能手機的變化不僅僅只有這些。甘劍平認為，未來工業化的大型設備會隨著技術的發展，轉換成一個很小的傳感器，例如現在測甲醛的大設備，未來可能會變成一個可以直接插在Iphone上使用的小設備，可以隨時隨地在任何地方測試。這些都是他比較看好的未來方向。

創業潮“熱的有點過”

除了遵循自己的投資邏輯外，甘劍平在投資過程中，還發現一個變化——移動互聯網正在發生階段性的變化，類似大眾點評、美團等一系列的行業領頭企業，出現大規模的合并現象。對此，甘劍平認為，“這個行業，起初是飛速增長期，不需要整合合并，用戶量依然增長飛快，但進入用戶量增長的平緩期后，企業就要開始考慮怎么樣去整合、占有市場，怎么樣去做一些1+1大于2的事情，這是整合潮發生的重要原因。”

一個數據也印證了甘劍平的判斷。2015年，智能手機在中國的出貨量首次出現下滑，智能手機占有率達飽和。“這說明該有智能手機的都有了，更多的是開始更換手機，這些用戶并非是新增用戶，面對這樣的市場，如果作為一個創業公司，你的APP還沒有深入到人們的手機中，別人更換手機時，不能記住去下載你的APP，并且看到了你的品牌還沒有記憶的情況下，那你的存活概率相對就不高了。因此，未來的一年非常關鍵。”甘劍平認為，如何為過去積累的用戶提供更好的產品和服務，把這些用戶真正轉換為收入，正是未來每一家公司都需要面臨的挑戰。

此外，從投資人的角度，甘劍平還建議創業者，“不應該只在所謂的TMT、醫療這些很火行業，開一個專車、餐館、小面館也是很好的方法。” 甘劍平認為，現在創業潮“熱的有點過”，他不覺得應該鼓勵大學生畢業就去創業，啟明創投至今還沒投過大學畢業就創業的創業者。“我們通常投資還是選擇一些已經在大型企業里有過工作經歷的創業者。”

對于所投團隊，甘劍平也有自己的要求。例如，會考察這個團隊過去的工作經驗、領導能力，團隊的組合情況。“企業需要不是靠一個創始人，而是幾個創始人有一種合伙打事業的感覺。而且最好他們之前曾經一起工作過一段時間。”甘劍平說。

除了對每個項目做投前的充分功課外，在投資后對項目的管理上，啟明創投也幾乎“面面俱到”。甘劍平笑稱，啟明創投現在有一個口號，“你需要什么我們就有什么”。

這個口號的底氣來自與啟明創投合伙人背景的多樣性。“我們的合伙人，是具備所有企業功能部門的專長的，例如，有管理過上千人經驗的合伙人、思科銷售團隊的合伙人、做市場和研究的合伙人、有資本市場經驗的合伙人，我們還有非常大的財務部門、法律部門。所以任何一個企業在這些方面有疑問，我們都可以提供幫助。”

對于2016年，甘劍平預判“非常樂觀”，依然有很多機會。“會有很多公司在第一輪資本的篩選和企業角逐之間跑出來，成為相對領先的獨角獸。”

甘劍平樂觀預判還源于啟明創投背后投資人對中國市場的看好。2015年10月，啟明創投召開了投資人大會。甘劍平介紹，盡管國外LP看到中國市場的增速在放緩，但他們對中國市場還是充滿熱情。

“他們開玩笑說，中國現在GDP增長從10%變成7%，但放眼世界沒有幾個國家能夠達到這個增長速度。作為全球投資人，放眼世界，其實可投資的國家或是標的，并不是那么多，也只有中國才能為投資人帶來相對超出平均水平的回報。”甘劍平表示。

最后，記得關注微信公眾號：鎂客網（im2maker），更多干貨在等你！