豐厚資本楊守彬：商業模式只有三種

無論是創業還是投資，我們都需要每天不斷的思考和學習。

最近一段時間，昨天是我休息最好的一次。今天再飛回去，將是我今年第136次飛行，當我訂完票以后，彈了一句話叫：登峰造極，你就是為飛行而生的。

我坐在下面的時候回想了一下，我自己經營企業的時候，每年大概飛40次，但是做了投資人以后，去年飛了120幾次，今年一定會超過150次。有一個感覺，原來做創業的時候覺得做投資人很輕松，逼格也很高，但是做了幾年投資人以后，覺得投資人比創業者更苦逼。這幾年我也滄桑了很多，雖然自己內心常常告訴自己，成功的背后不骯臟就是滄桑，我們不骯臟只能滄桑。

我想絕大多數在座的創業者都知道，天使投資、VC、PE這些都是源起于美國硅谷，但是我做了幾年以后，發現實際上中國天使投資的事業跟蘇州還是有關系的，真正的源起是460年以前從蘇州開始的，而不是美國。相傳在460年以前，有一個廣東梅州的進士進京趕考，路過今天的蘇州太倉地界，盤纏用完了，餓昏在路邊，這個時候太倉的一個地主家的小姐路經此處，將其搭救，并且在晚上一頓酒肉招待，并在深夜以身相許，第二天一早拿了一包厚重的銀兩贈送，投資給這位進京趕考的秀才，對他說君若高中、莫負妾身，送別這位這秀才。當一路遠送，不見背影的時候，小姐回頭跟丫鬟說，把這個人的名字也記到花名冊上。丫鬟說，小姐，這已經是第50個以身相許，并且贈送盤纏投資的人了。小姐跟丫鬟說，你看到的都是風險，而我看到的是長遠，萬一他們50個人當中有一個人中了狀元，我們就賺了。這就是天使投資，其他行業是賣身、賣藝都要收錢，但是唯有天使投資，賣身、賣藝還要給錢。

1|移動互聯網創業——冰火兩重天

我昨天休息好了以后想，我講一個以前沒有講過的主題。移動互聯三個月就是一年，爆字四口訣和核心的秘密都公開講過，今天講一個過去沒講過的，包括我會延展一點講一下對移動互聯網的理解。這幾年看了太多企業的興衰成敗，每年大概投50個左右的創業項目，我們大概要看1萬2千個項目，才會投50個左右，看過太多的項目，總結了太多的認知。很多人躋身到過去的創業大潮中，過去有草根和屌絲，通過創業來完成人生的逆襲，但是在今天，除了屌絲和草根創業以外，海歸也回來了，公務員也下海了，高管也出來的，一堆人都在創業，所以我理解今天創業的門檻比過去低了，但是創業成功的門檻卻比過去高了，其實成功率比過去低很多，所以我們踏入創業的熱潮，真的要做好思考和準備。

雷軍也曾經講過，創業要找到屬于自己的臺風口，臺風來了，哪怕你是一只豬也會被吹到山上去，但是我們努力堅持到臺風口的時候，突然發現那已經一堆豬了，臺風根本吹不起來那么多，只能吹起來幾只。在臺風退去的時候，我們會看到天空中只有極少數的豬在空中翱翔，絕大多數都在熬湯、都死了。

今天的移動互聯網創業，有些人說是春天，有些人說是冬天，莫衷一是，但是我說今天的創業是冰雪兩重天，對有些人是春天，對有些人來講就是冬天。包括我們現任的克強總理也非常支持創業，大眾創業創新，也親自到中關村大街考察，考察的末尾去了中國著名的創業咖啡叫3W咖啡，喝了杯3W的創業咖啡，所以這家咖啡推出一杯咖啡叫做總理咖啡，售價48元。我一個哥們特別好奇買了一杯，喝完以后問他，你喝過總理的創業咖啡和其他的咖啡有什么不同嗎？他說：‘能有什么？’所以今天的創業，我認為可能80%以上的創業者都會成為泡沫，甚至包括一些這個時期成功的公司。

這是我第一個給大家分享的，移動互聯網的神奇和快速，也是血腥而慘烈的冰火兩重天。

2|“滴滴”燒出了一千億

第二，我在思考，移動互聯網時代，其實商業模式只有三個，沒有更多。下半部分是昨天晚上的思考，上半部分是前段時間的總結。為什么我說對一些創業者是他們的春天？我們看到移動互聯網太神奇了，讓很多草根的創業獲得極速的成功。在過去，有非常多的移動互聯網時代創業的公司，一兩年的時間，甚至幾個月的時間就非常迅速的取得了成功。滴滴毫無疑問是過去三年創業最成功的公司，三年時間燒掉了投資人80億人民幣，但燒出了三個結果：

第一，燒出了2億用戶；

第二，燒死了緊隨其后的大概11家同類的競爭對手，包括大黃蜂、搖搖招車，包括被他合并的快的，其后他們在打車軟件里面占有率提到99%，沒有人可以競爭。

第三，燒出了今天150億美金公司的估值，這相當于一千億人民幣，三年時間就創造了一個一千億人民幣的公司，這也是中國未上市的公司當中，排名前五估值的公司。三年時間一個阿里出來的，多么神奇而快速。如果我們在座各位，你是程維這樣的創始人，這輩子也夠了。有個天使投資人，叫王剛，這個人也沒投什么其他案子，第一個案子就投了滴滴，200萬人民幣投資，在今天大概是7億人民幣的價值。所以王剛今天穿著道服在別墅里面也不見人了，非常神奇而快速。當然還有很多其他的案例。像趣分期也是，一年多的時間，由三個人變成7000多人，估值也達到了12億美金，做大學生的消費信貸平臺。

3|從PC的多贏到移動互聯網的寡頭，從市盈率到“市夢率”

我們也看到黑馬的平臺上非常多移動互聯網的公司，從創立一兩千萬的估值，到現在都到了一兩億美金的估值，非常之快。如果你找對了方向，做對了產品，非?？炀推饋砹?，但是同時，我們要看到移動互聯網的反面，也是血腥和慘烈的。表現是對于一些小公司，在移動互聯網時代的生存和發展，更加的艱難，你在移動互聯網時代創業，一定要有一個特別切身的感受就是，前有狼后有虎，中間還有一群小老鼠。你干得慢就把你干死了，資源少就被資源多的干死了。

對于一些大公司也是如此，我們看到過去一年時間，一個劇烈的合并潮。年初滴滴和快的合并，他們在過去兩年多兩家共同燒錢做打車軟件，但是他們兩家只是前臺的打手，背后真正的金主是騰訊和阿里，打了一段時間以后，發現不合適，兩家就合并了。至此我們會看到中國在很多垂直細分領域中出現了強烈的合并潮，這是因為移動互聯網是一個贏家通吃，勝者為王的時代。在PC時代，任何一個細分的領域都有可能兩三家甚至多家的成功公司，在前PC時代都是多贏的公司，沒有進入互聯網的時候是多寡頭的時代。進入PC時代的互聯網時代，是雙寡頭或者是三寡頭的時代，新聞門戶有新浪、搜狐和網易，旅游有攜程、去哪兒等等，但是到了移動互聯網時代，每個垂直細分領域都將只有一個贏家，所以我們看到滴滴和快的合并了，我們也看到58同城和趕集被投資人圈禁在北京套房里，告訴他們說，我們希望得到的結果是合并，談累了就歇會，29個小時不休眠的談判，最后兩家宣傳合并。在PC城市分類信息的領域他們打了10年，難道真的是到了移動互聯網時代，突然胸懷和格局提高了嗎？絕對不是。是真的是他們之間有非常好的協同效應嗎？也不是。是因為在移動互聯網的領域，他們知道在這個垂直細分領域中，只有一個贏家，不是你就是我，甚至可能是一個第三方出來的，所以他們選擇了合并。

再后來我們看到了美團和大眾點評的合并、旅游行業的合縱連橫，一會兒靠近騰訊，一會兒靠近攜程，現在攜程成為一體，又帶著同城和去哪兒打阿里，打美團系。各種這樣的戰爭，我們會看到，最后所有的贏家只有一個。這就是移動互聯網的血腥和慘烈。

在過去PC時代，我跟志強非常熟，跟他同時代的創業公司還有一個豬八戒網。這兩個公司過去10年，他們是靠熬把競爭對手熬死。我能堅持，能省錢，豬八戒和同城網都是這樣的公司。但是到了移動互聯網，也發生了一個轉型，要靠燒。在PC時代是水攻，在移動互聯網時代是火攻，要靠燒錢燒死競爭對手，包括豬八戒也是，在PC時代堅持了10年，把K68、創意網所有做微客模式的都燒死了，到了移動互聯網時代，轉念一變變成了商標注冊代理公司，變成的知識產權的服務公司，因為有了企業大數據，所以這家公司從過去7億人民幣的估值，在移動互聯網時代一下到了100億人民幣的估值，也是今年發生的。因為所有的創業者和投資人都意識到，今年不是你死就是我活，不是我兼并你，就是你兼并我，這就是今天我們所面臨的慘烈和神奇相融合的冰火兩重天的創業時代。但是我想說，是不是所有人都可以、或者都需要燒錢。有很多的不同的創業者來咨詢我，尤其是一些傳統行業的，偏傳統商業模式的創業者，我今年收入8000萬，利潤1000多萬，為什么沒有人投資我？他們沒有收入，一天燒那么多錢，還有那么多投資投他？這是因為，今天投資和PC時代的投資也不一樣，過去在PC時代要看你的收入和利潤，按照市盈率給你估值，今年的收入是8000萬，利潤是1500萬，給你10倍的市盈率，這家公司值1.5億，給你1500萬占10%的股份，3000萬占20%，這是PC時代投資的模式。

在今年的移動互聯網時代，不按照市盈率了，按照市夢率，按你這個事兒能做多大夢來給你估值，比如說今日頭條沒有一分錢收入的時候，公司估值已經達到了5億美金；滴滴被投資人估值150億美金，今天依然只有很少的收入，每個月還是要燒出幾個人民幣出去，這就是按照市夢率?？催@件事情如果做成絕對的老大以后，價值有多大。

比如說我們說今日頭條，因為他做得是一個徹底革新人類閱讀習慣的應用。過去無論是PC時代的新浪、搜狐和網易，都是背后一堆的編輯好新聞，推送到頁面給我們看，包括移動互聯網時代的各類新聞客戶端，網易也好還是搜狐也好，也還是半人工加機器抓取的推送內容給我們看，但是今日頭條把這個模式徹底的逆轉了，它會追蹤每個人的閱讀習慣，追蹤每個人的閱讀興趣，給個人做個性化的新聞定制和信息定制。所以每個人看到的今日頭條是不一樣的，比如說他比較關心八卦和女星，看多了以后，他看到的今日頭條都是大尺度圖片，徐揚看財經看得多，出來的全部是財經的信息，這個是移動互聯網時代的新的閱讀模式，如果做到了兩三億用戶，它就是這個時代我們新的新聞和信息獲取方式的領導者，價值是非常大的，稍微做點廣告收入就會很快。

滴滴也是一樣，今天他沒有收入或者是收入很少，但是大家想過嗎，今天滴滴有2億用戶，也已經從打車軟件領域順勢進入了專車領域，進入了拼車領域和大巴車領域，未來要做移動的生態級的公司，你看血腥到什么程度。滴滴在今年的4月份，找專車領域的中國的開山鼻祖的公司叫易到的周航說，來估值，我們直接把你并購了，周航沒有同意，因為這個領域易到是開創者，不斷的教育用戶，不斷的突破政府的政策性質，開創出了中國的專車領域，沒有同意并購，當時滴滴扔下一句話，三個月以后或許你賣我也不要了，三個月時間，滴滴預算了4億美金的資金，用1.8億用戶，只用了三個月的時間，把專車領域的市場占有率達到了80%。

也就是說在移動互聯網領域積累了5年有沒有用，也可以讓你徹底沒用，這就是挾用戶以令天下，挾資金以令天下。當易到只有千萬級的用戶的時候，滴滴有數億級的用戶，你就沒有辦法跟他競爭，我的體驗非常深刻，因為正好是在上海成立辦公室，我每天需要打車，就用滴滴打車，但是很奇怪，我發送出打車的需求以后，一會兒給我彈出來，沒有司機響應，試試專車吧，其實是在那三個月，像我這樣用戶打出租車的需求根本沒有推送出去，沒有出租車接到單，全部把用戶導到專車，很迅速的把打車軟件的用戶導到了專車用戶，把占有率提高到了80%。這就是移動互聯網時代的慘烈，5年有什么用，積累再高的優勢，就像三體里面的降維打擊，我從不同的維度來，干死你根本與你無關，所以你看最后易到最后沒有辦法，失去了控股權，讓樂視控股，這就是慘烈。當然滴滴在成為打車軟件和專車領域的第一以后，還會進入一共6個移動出行的領域，包括C2B大巴車，包括P2P租車和拼車，以及未來滴滴也一定會進入公交和地鐵。它會成為一個生態級的公司，因為在國際的資本市場上，一個工具類的公司，估值最多給10億美金，一個平臺類的公司會給你100億美金，一個生態級的公司是1000億美金的估值。

所以，大家試想一下，滴滴今天有2億用戶，未來所有的出行都用滴滴來做，平均每個用戶一天用一次滴滴，無論是打車、租車、拼車、公交、地鐵，他每一個用戶的一次頻發抽傭一塊錢，他現在設計按紐是調度費，打一次車收調度費一塊錢，一天的收入就是2個億，一年的收入就是700多億，所以只要他想有收入，未來都是數百億人民幣的收入，這家公司值不值錢，為什么打得這么慘烈，要燒這么多錢？但是話說回來，是不是所有的創業公司都要靠燒錢？也還有很多公司融不到錢，這就是我要講的，也未必，很多公司越燒錢死得越快，但是有一些必須燒錢才能做得起來。

4|創業項目的三種商業模式

我在昨天晚上分析，如果我們用最抽象的理論來分析，我們今天做得所有的創業項目，抽象出來商業模式有幾類，哪類要燒錢，哪類要踏踏實實做。我分了三類：

第一類，符合牛頓定律的商業模式。我們知道牛頓定律是講力學，講力的大小和作用點和方向，今天我們只要知道物體的力的作用點和大小以及方向，我們就知道這個物體今天在這兒，明天在那，也就是牛頓定律是可預測，有規律的。一切對物的介質作為商業創業的載體的模式都符合牛頓定律，我們說做經濟型酒店的，就是符合牛頓定律，今天這家酒店有50家，明年一下子發展到一萬家，可不可能？絕不可能，因為它符合牛頓定律，今天有50家，明年要發展到一萬家，就需要有多少人選址，每家裝修需要多長時間也能算出來，裝修完畢以后培訓服務人員也能算出來，也就是說每家酒店所投入的人力、物力、時間都能算出來，你從這兒走到那兒，一年12月能不能走到全部可以算出來。

所以一切以物的介質為載體的商業模式，也都是離錢近的商業模式，有很多創業的項目本身做的是可以有收入，也學著別人不收入，本身離錢近也不掙錢，學著流氓燒錢，這是不對的，很多把自己給燒死了。很多所謂的O2O大家都去燒錢，實際上我分析很多O2O會把自己燒死。

第二，符合量子理論。量子理論是量子是沒有軌跡不可預測的?；鸩换鹉懿荒茏銎饋?，很多時候不以人的意志為轉移。比如說一切以人的精神、信仰、文化、娛樂、消費為載體的商業模式都符合量子理論，比如說中國一年大概拍600部左右的電影，但是每個電影導演去拍的時候都覺得自己的電影肯定會火，但是真的都火了嗎？沒有。真正火的幾部，在制片方投資的時候都沒覺得、沒期望有這么火，比如說前兩天的《泰囧》，再往前《瘋狂的石頭》，是一部300萬投資的電影，在當時根本不會覺得有這么火，但是一下子火了，包括今年的《夏洛特煩惱》，所有這些火的電影都沒預測到自己火，那些預測到自己火的恰恰都沒火，這就是符合量子理論。其實包括電影、音樂、游戲都是如此，為什么游戲領域很賺錢，但是投資很難，是因為同樣是這個團隊做出來一款火的游戲，還是這些人還是這些創作，再做一款火的游戲幾乎不可能，每年一萬多首歌，但是火的沒幾個。

所以這類符合量子理論，但是今天的移動互聯網最好的商業模式是第三類，就是牛頓定律和量子理論可以結合的商業模式，它是在移動互聯網時代，可以在一段時間內靠燒錢積累出來大量的用戶，但是很快可以把它轉化成收入的商業模式。

比如說，如果你是一個離用戶近、離錢近的就好好做收入。很多人燒錢，當你獲取用戶的成本低于上下游同行的時候適合燒錢獲取用戶，當你的獲取用戶的成本并不比上下游低的時候，就老老實實的掙錢，為什么？因為你能燒錢把用戶燒來，未來可以用移動互聯網的模式，就是羊毛出在豬身上，狗來買單。比如說你能燒出來巨大的用戶量以后，哪怕自己沒有收入，也可以通過別人轉化，但是可悲的是，很多人獲取用戶的成本比別人還高，還要靠燒錢獲取用戶，這個就很可悲，很多人做O2O，靠線下幾百塊錢的成本，把用戶導到線上去，其實他自己沒有盈利的模型，無法把用戶轉嫁給別人就很難。

所以像滴滴的模式，今日頭條的模式，大姨媽的模式都是我講的第三類，既可以靠燒錢一段時間獲取用戶，又可以轉化為盈利的模式，才是最適合今天的移動互聯網的模式，這是我的一點思考，還需要完善。

但是總的來講，無論是創業還是投資，我們都需要每天不斷的思考和學習，學習能力是一切能力的核心，一切偉大的成功者都是偉大的學習者，我希望跟各位多探討，但是在如此慘烈的移動互聯網的創投時代，講太多有可能有用，也可能沒用，因為成功了什么狗屁都是經驗，失敗了什么經驗都是狗屁。

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